三要素价值投资估值框架

解决什么问题

当用户问“这家公司便宜吗”时，常见回答容易在两个极端之间摇摆：要么按故事做远期 DCF，要么只拿 PB、PE 判断贵不贵。这个技能把问题拆成三要素：先算资产值不值钱，再看盈利能力是否稳健，最后才讨论成长值不值钱。它适合做保守估值诊断，而不是生成乐观买入理由。

如何工作

输入公司名称或证券代码后，技能会按固定流程执行：

• 资产价值 A：基于持续经营或清算前提，对现金、应收、存货、固定资产、负债、表外义务等做保守调整，输出 调整后每股净资产。
• 盈利能力价值 B / EPV：使用 5–10 年正常化数据，剔除一次性损益，用 维护性资本开支 替代会计折旧，并以 10%–12% 的保守贴现率计算 EPV。
• 成长价值 G：仅当 A < B 时进入，不做强行远期 DCF，而是检查现金流回报、有机增长来源和管理层再投资回报率。
• 安全边际与击球区：默认以 Min(A, B) × (1 - 安全边际) 计算上限，并可给出七折关注、五折理想买点及当前价格偏离度。

最终会把结构化 JSON 渲染成邮件友好的 HTML 报告，便于直接审阅或转发。

适用边界

该技能强调保守口径：不能为了得出“便宜”结论而下调资本成本或抬高成长率。若公司处于衰退、清算或数据不足状态，应回到资产/清算框架或给出保守区间。邮件发送属于对外动作，仅在明确要求时执行。