巴菲特价值投资

要解决什么问题

多数人缺的不是“股票名单”，而是一套买入前问对问题的决策框架。常见痛点：

• 读完了巴菲特的传记和访谈，落到一只具体标的上依然不知道从哪里下手分析；
• 暴跌时身体先于大脑反应，损失厌恶让你想在最低点割肉，缺少“心理急救”工具；
• 网上大量内容在复述“巴菲特买了什么”，很少讲清楚他为什么买——估值假设、管理层判断、安全边际的计算过程全被省略。

这个 Skill 把两本经典拆成可直接调用的框架：12准则清单与心智模型，目标是让你在买入前过一遍否决清单，而不是给你一个“买哪只”的答案。

如何工作

触发是口语化的：提问里出现“巴菲特怎么看估值”“仓位怎么分配”“这家公司符合巴菲特的标准吗”等，Skill 会自动加载对应章节，而不是要求你背一套固定问法。核心能力分三层：

• 心智模型层：十二个框架——企业所有者视角、能力圈、护城河与特许经营权、安全边际、市场先生、内在价值 = 未来现金流折现、股东盈余（净利润 + 折旧摊销 − 资本支出 − 营运资本增加）、一美元原则、集中投资 + 凯利逻辑、惯性驱使、三类资产分类、理性。这是整个体系的操作系统。
• 决策层：十二准则被设计为否决清单而非打分表——前三条企业准则（简单易懂、持续稳定经营历史、良好长期前景）任何一条不过，直接放弃；财务准则要求剔除非常项目后看真实的 ROE 与股东盈余；市场准则只问两件事：内在价值多少，现价折扣够不够（安全边际 ≥ 25%）。
• 执行层：提供决策速查表，覆盖“看上一只股票”“市场暴跌恐慌”“纠结分散还是集中”“公司宣布并购”“想频繁调仓”等高频场景，每个场景给出巴菲特式的第一反应和出处章节。

估值计算所需的财务数据在 Agent 运行时获取，资料中给出免费来源：年报看 SEC EDGAR 或巨潮资讯网，ROE、毛利率、净利率看东方财富、新浪财经，股价市值看同花顺或东方财富；护城河定性判断则依赖年报、行业分析与竞品对比综合得出。

适用边界

预期管理很重要：

• 这是决策框架，不是投资建议，不会告诉你买哪只、何时卖——准则过与不过、仓位轻重永远是你自己的决策；
• 不联网检索实时行情与财报数据，估值前你需要自己提供数字或通过其他工具获取；
• 不做宏观预测和市场择时，这与巴菲特本人的态度一致；
• 与短线交易、技术分析不兼容，问了只会劝你放弃；
• 现金流预测本质不确定——“宁要模糊的正确，不要精确的错误”，放弃也是正确选项；
• 集中投资必然伴随更大波动，解药是耐心而非更高频的检查。

它也不会让你变成巴菲特。它提供的是：买股票就是买企业，价格是你付出的，价值是你得到的。