技能介绍

解决什么问题

并购、杠杆收购或 PE 投资的回报测算常常散落在表格、邮件和口头假设里：入口倍数、杠杆、EBITDA 增速、退出倍数稍微调整，MOIC 和 IRR 就会变化；而且增长、倍数扩张、还债和费用拖累分别贡献了多少，很难快速拆开。这个技能把交易回报建模收敛为一套可复核的流程，适合投资团队、FA、财务分析或需要准备 IC 材料的工程师。

工作方式

Step 1 收集输入：入口 EBITDA、EV / EBITDA、企业价值、净债务、股权出资与交易费用；高级债/次级债、利率、摊还和总杠杆；收入增速、EBITDA 利润率、capex 占收入、营运资本和偿债计划；持有期、退出倍数与退出 EBITDA。
Step 2 基础回报：计算退出股权价值、MOIC、IRR 与 cash-on-cash，并展示回报瀑布，归因 EBITDA 增长、倍数扩张/收缩、债务偿还和费用拖累。
Step 3 敏感性：构建入口/退出倍数、EBITDA 增长/退出倍数、杠杆/退出倍数、持有期/退出倍数等二维矩阵，单元格内同时给出 IRR / MOIC。
Step 4 情景：比较 Bull、Base、Bear 的收入 CAGR、退出 EBITDA 利润率、退出倍数、MOIC 和 IRR。
Step 5 输出：生成包含假设页、回报计算、条件着色敏感性表、情景汇总和一页式 IC 回报摘要的 Excel 工作簿。

关键公式包括 MOIC = Exit Equity Value / Equity Invested；IRR 求解股权现金流的时间价值；回报归因也按增长、倍数和杠杆分别估算。

适用边界与注意点

涉及费用、carry、management rollover、co-invest 时，股权出资会变化；dividend recap 或中间分配会显著影响 IRR。交易成本通常约为 EV 的 2–4%，会压低 Day 1 股权价值；资产/股权交易与 338(h)(10) 等税务处理也可能明显改变税后回报。该技能不会自动安装依赖、修改系统权限、创建持久任务或下载内容；涉及发送、发布、删除、付款、部署等外部写入时，会先展示目标与影响并取得明确确认。凭据仅用于用户指定的官方服务，不回显、不记录或转发；命令和代码默认作为参考，只有用户明确要求且目标范围清楚时才执行。