一流公司去劣筛选器

要解决的问题

面对成百上千家上市公司，个人或小团队很难快速判断哪些属于"一流公司"。传统筛选要么依赖单一财务指标（如只看PE），要么需要人工翻阅多年财报，耗时且容易漏掉关键风险。更棘手的是，有些公司短期表现亮眼但长期ROE持续低迷，有些则因战略投入期导致利润暂时承压，直接用一刀切的标准容易误杀优质标的。

本技能的目标是排除"确定不好"的公司——通过7条可量化的硬指标快速筛掉明显不达标的标的，同时通过3条豁免规则避免错杀正在战略投入期但商业模式健康的企业。它不承诺选出"确定好"的公司，只负责缩小研究范围。

技能如何工作

支持的输入模式

• 个股模式：输入具体公司名或代码（如腾讯, 美团, 英伟达），直接逐家筛选。
• 批量模式：支持行业（如中国啤酒行业）、市场/指数（如恒生指数成分股）、主题（如中国高股息50强），自动搜索相关上市公司并覆盖主要标的。

核心指标与豁免规则

通过7条硬指标判断是否排除：

• 10年平均ROE（需≥20%，非并购原因）
• 自由现金流（近5年累计FCF）
• 利息覆盖倍数（EBIT/利息支出）
• 毛利率趋势（近5年）
• 经营现金流/净利润比值（近5年均值）
• 净利率趋势（近10年均值）
• 总股本膨胀比例（5年变化）

同时设置3条豁免规则：

• 豁免A（战略投入期）：上市不足10年+毛利率>30%+近2年经营现金流为正→豁免ROE不达标。
• 豁免B（主动低利润率）：毛利率>30%+净利率近2年≥5%或上升趋势→豁免净利率不达标。
• 豁免C（高周转薄利模式）：ROE>20%+经营现金流/净利润>1.0+商业模式为会员制/平台佣金等→豁免毛利率和净利率不达标。

执行流程

1. 解析输入：确定是个股还是批量模式，批量模式需先搜索相关公司。
2. 并行数据收集：为每家公司收集ROE、现金流、利息覆盖等数据，优先年报>券商研报>财经平台。
3. 逐条检验：按7条指标打✅/❌/⚠️，触犯某条则检查豁免条件。
4. 输出结果：标注每条指标结果，批量模式额外输出通过率统计、行业内排名、板块对比总结。

适用边界与注意点

• 行业差异：银行/保险不适用利息覆盖指标（商业模式本质为利差经营）；REIT需用"核心营运利润ROE"替代普通ROE（避免物业重估波动干扰）。
• 数据质量：数据不足时标注"数据不足"而非直接判定通过/不通过；周期性行业需用完整周期平均值（覆盖高点和低点）。
• 时间窗口：上市不足5年的公司用全部可得数据，但标注"数据窗口不足"。
• 局限性：通过筛选仅说明"非确定不好"，仍需进一步研究商业模式可持续性、管理层可信度、估值合理性、竞争格局等。