深度公司研究系列

解决什么问题

财经深度长文最大的敌人不是写得不够好，而是改得不够严。这个技能针对的是一批反复出现的「伪精确」陷阱：

• 概率加权期望值：30% × A + 50% × B + 20% × C 的概率分配纯属主观，却给读者精确感
• 第三方测算：QuestMobile、七麦等口径在同一时点能差 2-3 倍
• 线性外推：把某一年增速直接乘以 5 年复合
• 未公开持股：对字节、Halti 这类公司报出精确持股比例
• 强归因：竞争对手失败 = 因为 X

技能如何工作

核心产出是一套 8 篇、约 12 万字的公司深度长文（另加一篇不发布的 00-系列说明.md 目录索引），每篇独立成文，但贯穿同一套估值、管理层与价格判断框架。

篇目固定走「认知重置 → 护城河 → 利润引擎 → 隐藏价值 → AI 叙事 → 财报拆解 → 管理层 → 估值终章」的顺序，不跳篇。

写作层面有硬约束：禁用「显然 / 必然 / 一定」等绝对化表述和「我认为」这类主观腔调；标题用反差数字或反共识结论做钩子，避开「中国版 X」式流量比喻。

核查层面才是这个技能真正的 IP：动笔前先列出已知硬错误风险（累计投入口径的回报倍数、最新财报持股比例、IFRS 派息会计处理、SBC 引起的股本反弹）；修订意见分四级处理——🔥 硬错误必改，⚠️ 主观化弱化，🔬 颗粒度平衡，❓ 不可靠的数据删掉比改更稳。

流程分四步：调研（近 5 年年报 + 至少 3 份卖方研报 + 与用户确认核心论点）→ 按序写作存入 reports/{公司名}/《看懂{公司名}》/ → 全部写完后派 Explore agent 并行扫描 8 篇的跨篇数字与术语一致性 → 用户审阅后才推送。

适用边界

• 不替读者做投资决策，每篇末尾标注「不构成投资建议」
• 不预测股价，只给情景 + 触发条件，不写「期望年化回报」加权值
• 不用「某大佬也持有」为自己的判断背书
• 某篇没有足够独立内容时允许合并或减篇，不硬凑 8 篇
• 只用公开信息，推送前用 grep 扫描本机用户名等隐私字段