技能介绍

这个技能解决什么问题

被问「这只股票贵不贵」时，大多数人只丢得出一个结论，说不出为什么。付费终端的 PE 数据虽然现成，却解释不了估值来自哪些假设；不同的人用同一套模型算出的结果差一倍，差异往往藏在增长率、折现率和终值假设里。这个技能的目标是把估值拆成可复现的步骤，让任何工程师都能独立搭一个简单模型，并向别人讲清楚贵或便宜的依据。

它如何工作

技能用两套互补方法给资产定价：相对估值看横向贵贱，DCF 看内在价值。

相对估值（快）：先用 PE（成熟盈利公司）、PB（金融、重资产）、PS（未盈利高增长公司）做初判，再与同行业和自身历史分位比较。低于中枢且基本面无恶化，才算相对便宜。
DCF（慢）：预测 5-10 年自由现金流，用 8-12% 的 WACC 折现，终值按 2-3% 永续增长处理，折算到今天加总后扣除净债务得到股权价值，再除以股本。
三档情景：永远输出乐观/中性/悲观三个区间，而不是一个精确数字。
信号对齐：当两种方法结论背离，先重检增长率与折现率假设，而不是直接下结论。

标准节奏：先按盈利状态定方法，再拉同业与历史分位，做 DCF 三档区间，两法对照，最后输出「便宜/合理/偏贵 + 关键假设」。

适用边界

估值结果高度依赖假设，仅供参考，不构成投资建议。技能只教方法，不荐股、不预测价格。常见陷阱包括：周期股高峰的低 PE 是价值陷阱；不同行业错配指标（银行用 PB、SaaS 用 PS、消费用 PE）；假设不敢写出来导致无法复核。遇到算出来总是贵的情况，优先检查折现率是否过高、增长率是否过保守。