瓶颈猎手

它解决什么问题

多数 AI 辅助投研流程都在回答同一个问题：“哪只股票会涨？”答案通常是一个无法复盘的推荐。瓶颈猎手把问题倒过来：先不问推荐什么，问“如果这个超级趋势继续扩张，物理供应链上哪一环会先断？”

第一层瓶颈（GPU、HBM、电力）早已被充分定价。真正的信息差在第二、三层——光模块、激光器、InP 衬底、SOI 晶圆、外延设备、晶圆级测试、IC 载板这类“没人注意，但断货后整个行业都得停下来等”的环节。

工作流程

• 趋势确认：只追同时满足持续性（3-5 年）、物理性（需要真实硬件/材料/设备）、规模性（全球 capex > 500 亿美元/年）、加速性（需求增速 > 供给扩产）的超级趋势。默认跟踪 AI 基础设施、能源转型、国防现代化、半导体再工业化、太空经济五条线，也可只聚焦用户指定的一条。
• 物理拆解：不停留在概念层，按层拆到材料、设备、代工与封测环节，用 {趋势} supply chain bottleneck、sole source supplier、capacity constraint 等关键词检索中英文信源。
• 瓶颈判定：对 Layer 2-3 每个环节按六条标准打分——供给集中度、扩产周期、单一来源依赖、议价能力、收入占比、不可替代性——输出 S/A/B/C 评级与信号强度。
• 估值硬门槛：瓶颈真实 ≠ 投资机会。每家公司必须算 PS、PE，市值超过 TAM 的 20%、PS > 30x 且增速不足、市值超过五年乐观预测收入十倍等触发红灯时，信号强度封顶 ★★ 并标注“⚠️ 估值透支”。估值不合格的瓶颈股，宁可错过。
• 反向验证：每个核心结论强制回答“为什么这不是瓶颈”“替代技术会不会绕过去”，并附反面论据。
• 存量维护：结果落在 reports/bottleneck-map/ 下的 master-map.md、watchlist.md 和按日归档文件夹。定时模式每小时扫一次新闻与股价异动，只在有新信号或新标的时出报告，否则只写日志。

适用边界

• 这是研究框架，不是投资建议，不输出买卖指令。
• 需要仓库内共享工具（如 tools/financial_rigor.py）、联网搜索能力和文件写入权限才能跑完整流程；跨模型使用时要把 Claude 专属工具映射到当前环境的等价能力。
• 明显偏向英文公开信源，日韩台供应商容易遗漏，必须刻意补搜“small cap”与本地语言关键词。
• 瓶颈有时效性，评级会随新供应商进入、产能扩张、替代技术突破而升降；历史报告只能当快照看，不构成持续成立的依据。