价值投资股票筛选工具（市赚率定量+巴菲特定性）

面对 A 股数千只标的，快速判断一只股票是否处于低估区间，是价值投资者每天都要面对的问题。单一 PE 指标容易被周期波动误导，PB 无法反映盈利能力，而市赚率 PR（Price-to-Ratio，即 PE / ROE）回答了一个更直接的问题：为每 1 倍净资产支付的价格，换来了多少盈利能力。这个技能将 ericwarn丁宁 的 PR 估值体系与巴菲特定性分析框架整合为一个可调用的工作流，但 PR 并非万能公式——不同行业、不同财务特征的标的需要切换不同公式，否则结果会失真。

定量计算：多套 PR 公式按场景切换

| 场景 | 公式 | 说明 |
|------|------|------|
| 一般消费/家电/白酒 | PR = PE / ROE | 最基础用法 |
| 银行/保险 | PR = PE / (ROE × payout × (1-tax)) | 必须提供分红率 |
| 周期股 | PR = PB / ROE² × 100 | 需 3~5 年平均 ROE |
| ROE > 40% 高杠杆 | PR = PE / (1.5 × ROA) | 强制切换，否则 PR 虚低 |
| 科技/成长股 | PEG = PE / 增长率 | 不使用 PR |

估值阈值按 PR 分档：≤0.4 黄金击球区，0.4~0.6 低估区间，0.8~1.0 偏高，>1.0 高估。H 股卖出阈值下调至 0.80（20% 税）或 0.72（28% 税）。

定性分析：巴菲特框架叠加

PR 只告诉你「贵不贵」，巴菲特框架告诉你「值不值得买」：

• 护城河：品牌、转换成本、网络效应、成本优势
• 管理层：诚信记录、股东利益导向
• 商业模式：长期盈利能力与资本配置效率
• 历史案例：可口可乐 1988 PR 0.474，富国银行 1990 PR 0.19，苹果 2016 PR 0.36

工作流与降级策略

技能支持三种触发方式：按行业筛选、跨行业扫描、手动 JSON 输入。数据获取失败时自动重试 3 次，之后降级为友好提示，请用户提供 PE、ROE、分红率等字段，支持部分成功时使用基础 PR 计算。

适用边界：这些情况不要用

• 亏损股（PE < 0）：公式分母无效，需转用 PB/PS 或明确告知
• ROE 10~15%：正常计算但标注「安全边际要求更高」
• 单年 ROE 的周期股：可算但精度有限，建议补充多年数据
• 科技/互联网/成长股：不适用 PR，改用 PEG
• 定性先行：PR 低不等于必买，需叠加护城河与管理层分析后再决策