老段分析公司

解决什么问题

问「段永平怎么看这只股票」，常见两种退化：一是把能搜到的他本人持仓和发言原样搬来当"分析"；二是跳过财务数据，直接拿护城河、企业文化这类词下结论。前者是开卷考试，后者是空谈。这个 skill 要做的是把一套可复用的思维框架固定下来：不搜当事人表态，只搜公司事实，然后按固定顺序产出判断。

工作流程

先数据，后判断。任何定性分析之前，先确认本会话或 deliverables/ 里是否已有该公司 8–10 年数据，没有就抓取，覆盖营收、净利、毛利率、ROE、自由现金流、分红回购、负债率，缺失年份标注 数据缺失，不许跳过。

数据就绪后按七步走：

• 不为清单：杠杆、看不懂的生意、与现金流无关的买入理由，直接否决
• 生意模式：差异化是否存在、10 年后还在不在、毛利率是否稳定，并对照茅台/苹果找差距
• 企业文化：消费者导向还是利润导向、言行是否一致、造钟人还是报时者
• 能力圈与安全边际：能否毛估估 10 年现金流，理解深度本身是否构成边际
• 估值与买卖：机会成本，买错即改
• 封仓十年测试与平常心自检

结果写入独立 Markdown 文件（deliverables/688525-佰维存储-duanyongping-analysis-2026-06-15.md 这种命名），用 present_files 展示，对话里只给摘要。

科技股有一条重要修正：段永平排斥的是「看不懂的科技」，不是科技本身，苹果、网易、拼多多他都买过。判断标准只有一个——能不能毛估估这家公司 10 年后的现金流。

边界与注意点

• 不适用于技术分析、短线交易、量化策略、宏观预测
• 引用的语录和框架来自 skill 内蒸馏，不代表当事人对具体标的的实际观点
• 财务数据多为公开口径，未做审计调整；企业文化判断依赖新闻与高管交易记录，时效性需要自己复核
• 输出末尾一律标注不构成投资建议