技能介绍

它在解决什么问题

很多选股请求先被涨跌带偏，再回头找理由，最后把估值、现金流和商业模式混成一句“值得买”。stock-picking 不预测短期涨跌，而是把任务收窄为可验证的研究：这是否是一门好生意，未来现金流是否可靠，当前价格是否明显便宜，是否存在会导致永久亏损的重大风险。

技能如何工作

流程使用可用的公开财报、行情、公告和新闻数据，并注明截止日期。框架先做初筛，关注 ROE/ROIC 长期表现、经营现金流稳定性、负债可控性、毛利率稳定性、收入利润是否长期恶化，以及估值是否处于历史较低区间。通过初筛后，读最近 3-5 年年报和最近一期季报，拆解赚钱方式、主业增长、利润与现金流的匹配度、负债安全、毛利率变化和管理层资本投向。再结合行业需求、政策、竞争、诉讼处罚、治理问题与新闻，区分短期扰动和长期逻辑受损。
估值至少用一种方法：正常化净利润 × 合理 PE、DCF、分部估值、资产价值法或相对估值，并计算安全边际。40% 以上有吸引力，20%-40% 值得深入研究，20% 以下不够便宜；必须用正常化净利润，不使用周期高点或一次性收益。打分后执行价值陷阱检查：便宜但利润下滑、低 PE 却处于盈利高点、低 PB 但资产质量差、高股息不可持续、应收存货积压、经营现金流长期弱于净利润、行业被替代、管理层频繁并购融资、大股东质押减持、高负债且利息覆盖不足，都是高危信号。

输出与边界

个股分析先给结论：买入/观察/放弃、市值与内在价值、安全边际和总分，再展开各维度；批量选股输出候选表、关键风险、被剔除候选及原因。总分只是辅助，两条红线必须同时满足：公司质量不能太差；安全边际必须足够大，任一不满足都不买。所有结论注明数据口径和截止日期，并声明仅为研究框架输出，不构成投资建议。