DeepGarden 公司研报精读

要解决的问题

券商研报通常只呈现一条完整的卖方叙事：评级、目标价、盈利预测一气呵成。问题在于，单篇研报是一次性消费品——读完之后，很难把半年前另一家券商的预测和今天这篇放在一起看；也很难判断研报里的营收、份额、毛利率假设是否经得起公开财报的检验。等关键假设被季报证伪时，往往已经过去一到两个季度。

这个技能针对的是「单篇精读 + 跨期跟踪 + 跨系列印证」，而不是复述研报内容。

核心能力与工作流程

• Step 0 文本抽取：用 scripts/extract_report.py 把 PDF 转成带 [Pxx] 页码标记的纯文本，后续分析都基于标记定位原文，禁止编造页码。
• Step 1 标题拆解与预测变化：把标题关键词映射到隐含投资逻辑；在盈利预测章节找「前值 vs 现预测」对比，解读上调/下调的年度、幅度与目标价推导路径。
• Step 2 独立复核：对研报关键数据做全网交叉验证（✓一致 / △有口径局限 / ⚠️存疑），并主动排查研报没讲透的风险：增速断层、毛利率假设背离、经营现金流与净利背离、存货应收随收入高增、与本地已有研究的分歧。
• Step 3 近半年共识比对：双源取数——本地 Hub 已记录的同公司研报轨迹 + Web 端机构覆盖、盈利预测均值、目标价分布，判断本篇相对共识的位置。
• Step 4 估值与风险：PE/PB/PS 五年分位、远期 PEG（当年/次年/第三年分开给）、保守/基准/乐观三档走势区间，风险用 🔴/🟠 分级。
• Step 5 跟踪 Hub（v1.1 核心）：每篇精读沉淀进 00--研报跟踪.md，按公司聚合盈利预测修正轨迹、评级/目标价轨迹，并与定期财报系列的实际业绩逐条交叉印证（✓兑现 / ⚠️待验 / ✗落空）。

适用边界与注意点

• 输出面向 Obsidian 仓库或 Markdown 笔记，依赖固定的目录约定与 [[wikilink]] 双向互链，纯阅读场景收益有限。
• 估值分位来自雪球、亿牛网等第三方站点，口径可能互相矛盾，需交叉验证并标注；取不到实时数据时只能给「估算」值。
• Step 2 的核实结果取决于公开信息可得性，第三方招标份额等小样本数据只能作参考。
• 源 PDF 归档只 COPY 不移动；文末免责声明为强制项。
• 产出仅供研究参考，不构成投资建议。