技能介绍

解决什么问题

很多投资研究失败不是数据不够，而是结论过早。研报开头就给买卖表，读者被迫在缺少商业机制、护城河证据和风险推演的情况下接受建议。这个技能把“研究”和“决策”分开：先用证据解释生意怎么赚钱、利润变量是什么、什么可能摧毁它，最后才给行动阈值。它不是数据分析替代品，而是写作与判断层，专门把已有研究整理成投资者能直接用的 Markdown 报告。

核心能力与关键步骤

技能采用九步流程，核心是把模糊判断变成可核查句子。第一步在首屏放置研究日期、价格、市值、估值和一句话 thesis，但不提前放完整买卖表。第二步先画经营地图：收入结构、分部经济、单位驱动、三到五年趋势；资产重的公司单独列关键资产。第三步压缩生意本质：谁付钱、为什么付、什么稀缺、什么重复。第四步让护城河可证伪，按品牌/定价权、转换成本、网络效应、规模、成本优势、监管、资源稀缺、技术打分，并说明近五年扩大还是收窄。第五步做逆向思考，写出失败路径的概率、影响和观察指标，以及最强空头理由和最可能分析错误。第六步用资本配置史评估管理层，而不是空泛赞美。第七步区分文明趋势与可投资公司经济学。第八步把估值转成价格带、加仓/减仓信号和 thesis 失效条件。第九步在末尾给出决策备忘录。

排版与适用边界

默认长文报告标题是“公司名（ticker）研究报告”，只有用户明确要 memo 才用“投资备忘录”。文件名带日期，如 公司名研究报告-YYYYMMDD.md。正文使用中文步骤标题、表格、引用块和克制的加粗，+/- 明确涨跌。它不能替代一手来源检查、估值工具或审计；适合已有数据研究后做结构化重写。信息密集或共识极强时，需要在“AI研究偏见自觉”列出偏见清单。