股票行业分析

要解决什么问题

写上市公司或行业投研报告时，常见痛点是结构各写各的：行业部分缺产业链与生命周期判断，公司部分财务指标零散、护城河说不清，估值只有单一 PE 或缺少情景。读者很难从「行业逻辑 → 公司质量 → 价格是否合理」形成闭环。

本技能提供一套可复用的行业分析框架，把投研报告拆成行业研究、公司分析、估值建模三块，并约定每块应覆盖的要点与输出形态。

框架如何组织

行业层面包括：定义与分类（产业链位置、细分赛道、政策监管）、规模与增长（历史规模、CAGR、驱动因素）、生命周期阶段、竞争格局（CR3/CR5/HHI、主要玩家、波特五力）。

公司层面包括：概况与股权、主营业务与区域/板块结构、按维度整理的财务指标表（成长性、盈利能力、运营效率、财务健康、研发）、护城河类型（技术/品牌/规模/网络效应/特许）、以及 SWOT。

估值层面包括：可比公司（PE/PB/PS、EV/EBITDA 等）、DCF（FCF 预测、WACC、终值、敏感性）、以及必须输出的 Bear / Base / Bull 三情景表（概率、假设、目标估值）。报告输出强调结构先行、数据支撑、逻辑闭环，并需风险揭示与免责声明。

适用边界

框架面向分析与报告撰写流程，不替代一手数据抓取或合规审批；估值参数与情景概率需结合当时市场与公司披露自行校验。完整报告模板需参考技能内 references/report-template.md，本介绍不展开模板全文。