财报拆解

解决什么问题

看财报时最容易踩的坑，是把媒体摘要、一致预期和报表数字混在一起：毛利率、FCF、股本、分部收入看起来像事实，实际可能是转述或预估值。财报拆解 针对上市公司季报、半年报、年报和盈利预告，要求从官方 IR PDF、交易所公告或 SEC 文件取一手数据，再按固定 12 节结构输出拆解笔记，便于同一公司跨期和不同公司横向比较。

技能如何工作

• 范围确认：先固定公司、期间、报告类型和币种单位；财年不等于日历年时先标注 FY 区间，避免把上一份年报误当最新披露。
• 一手数据提取：抓取分部收入两期原值、损益表、现金流三段，尤其融资活动里的回购、分红、发债、优先股等资本方向信号。
• 自算核验：用 scripts/calc_teardown_metrics.py 计算 FCF、毛利率、分部加总、净利 / EPS 勾稽和 YoY，而不是靠心算；自算值需要在笔记中附算式，披露值与自算值明确区分。
• 一次性项处理：对大额减值、出售收益、浮盈等污染口径做调整；A 股优先考虑扣非归母净利润，美股和港股按 Non-GAAP 或经调整口径处理，并在多口径对照表中说明推荐口径。
• 数据缺口：找不到精确数字就标 N/A 或数据源未覆盖，不用估算值、预估值或 UGC 内容冒充数字。

适用边界

它输出的是客观拆解，不含买入卖出建议、目标价或仓位判断。适合给工程师、研究员和投研流程做结构化底稿，不适合替代合规投资意见。使用 A 股、港股、美股时需要注意会计准则、币种、财年与披露口径差异；如果配置数据接口，应至少使用两个来源交叉验证，并保持密钥通过环境变量注入。