财务建模

要解决什么问题

融资路演、并购报价和年度预算往往卡在同一类工作上：把零散的业务假设变成可核对的三表逻辑，并给出 NPV、IRR、估值区间等可讨论的数字。手工改 Excel 容易把假设和公式缠在一起，一改增长率就牵一整片公式，利益相关者也很难只调输入不重写模型。

技能如何工作

本技能按结构化工作流，把输入假设落成多期财务预测与估值分析，核心覆盖：

• 假设层：收入增长率、定价、获客/流失、成本结构、税率、WACC、永续增长率等，并检查内部一致性（例如人力与收入产能是否对齐）。
• 收入与费用：订阅业务可按 cohort 建 MRR；交易型可用「交易量 × 均价」；多产品/多地区可拆分。再按类别预测 COGS、毛利与 OpEx（人员、营销、研发、G&A 等），区分固定与变动成本。
• 现金流与估值：由 P&L 推导 EBITDA，经 Capex、营运资本与税收得到各期 UFCF；用 DCF（含终值）算企业价值，并给出 NPV、IRR、回收期及敏感性表。
• 情景汇总：对 2–3 个关键假设跑熊市/基准/牛市，标出对估值影响最大的变量。

使用时说明模型类型、预测期、历史数据（若有）以及要算的指标即可；文档中的 SaaS 三年 P&L 与小企业并购 DCF 示例可作为输出形态参考。

适用边界与注意点

• 零收入初创：更依赖 TAM/SAM/SOM 与转化漏斗，预测应明确标注为高不确定性。
• 长期负 FCF：DCF 仍可用，但终值权重很大，宜配合收入倍数等交叉校验。
• 超高速增长：月环比极高时 36 个月复利易失真，应对增长设上限或采用带饱和的曲线。
• 多币种与季节性：需显式写汇率假设；季节性业务月度模型应沿用历史月度分布，而非平坦增长。